星标★IPO日报 精彩文章第一时分推送

2025年11月3日晚间，潍坊亚星化学股份有限公司（600319.SH，下称“亚星化学”）发布公告称，公司正在猜度以刊行股份及支付现款方式，购买山东天一化学股份有限公司（下称“天一化学”）戒指权，并召募配套资金。

经初步测算，该来回瞻望组成要紧财富重组，公司股票自11月4日起停牌，瞻望停牌时分不普及10个来回日。

此外，由于来回两边存在共同的控股鼓舞，因此本次来回被认定为关联来回。

制图：佘诗婕

传统化工业务承压

据悉，亚星化学是一家集研发、坐褥、谋略和出进口买卖为一体的大型国有控股上市公司，其中枢家具氯化聚乙烯（CPE）的产销量曾位居寰球前方，寰球市集占有率一度普及40%。

可是，比年来公司谋略气象执续恶化。

字据亚星化学最新发布的2025年第三季度论说，公司前三季度终了营业收入6.41亿元，同比着落2.53%；归母净利润为-1.44亿元。公司2024年年度论说清晰，全年归母净利润为-9703.47万元。

同时，上市公司谋略步履产生的现款流为-5090.38万元，反馈出其主营业务“造血”才气不及。

分析上市公司事迹下滑的背后，主要有两方面原因。一方面是由于公司主营的CPE家具受到行业竞争加重、卑劣需求减少等要素影响，全行业全体销售价钱降幅较大；二是由于主要原料并未与产制品价钱同步着落，甚至公司事迹承压。

在传统氯碱业务执续萎缩的配景下，此时选择收购天一化学，或是其政策转型的关键一步。

不外，更令东说念主担忧的或是公司的资金气象。死一火2025年9月30日，公司财富欠债率高达85.15%，远高于化工行业50%—60%的平均水平。公司在2024年年报和2025年半年报中均教唆了“资金保险的风险”，坦言正濒临“坐褥谋略和新技俩造就”双线作战的压力。

“蛇吞象”式收购

就方向公司来看，天一化学确立于2002年11月，是一家专注于溴系列缜密化工家具研发、坐褥和销售的高新技巧企业，被称为缜密化工畛域的“隐形冠军”。

值得一提的是，公司曾在2022年11月与东兴证券签署教诲契约，初始A股主板上市探讨使命，但在2023年底主动铲除了上市教诲备案。

就二者盈利才气、财富畛域来看，这是一笔“蛇吞象”式并购。

字据彼时透露的财务数据，2021年，天一化学终了营业收入16.38亿元，净利润2.40亿元。2022年1月至7月，天一化学终了营业收入11.78亿元，净利润2.27亿元。

另外，死一火2022年7月31日，天一化学总财富18.23亿元，净财富12.10亿元。比拟之下，死一火2025年9月30日，亚星化学包摄于上市公司鼓舞的净财富独一4.07亿元。

讨论以上数据推断，这次“蛇吞象”式收购若能成行，将改善亚星化学的盈利才气。

不外，亚星化学要念念拿下天一化学，也濒临诸多变数，最大的省略情味大致来自方向公司复杂的股权结构。公告清晰，天一化学的股权结构高度散播，鼓舞名册中共有24个鼓舞。

其中，山东天一控股集团股份有限公司为控股鼓舞，执股比例为56.3625%。其余约44%的股份，散播在山东省高新技巧创业投资有限公司、山东省新动能中化绿色基金合股企业（有限合股）、王彬等23家机构和个东说念主手中。

END

记者 李昕

笔墨剪辑 褚念颖

版面剪辑 佘诗婕

背负剪辑 光云

IPO日报

如若您有IPO、并购重组等上市公司关系的【独家萍踪】需要共享，接待发送邮件至邮箱: ipowgw@ifnews.com

IPO日报是《海外金融报》旗下新媒体，对平台刊载实质享有文章权。

未经授权不容转载。

按下“共享”体育游戏app平台，给我极少能源吧